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加拿大二板市场

一、发展概况

    加拿大的二板市场主要是温哥华的证券交易所，该交易所建立于1907年，是加拿大第二大证券交易所和最大的二板市场。该交易所由两个板块组成：创业板和高级板（Advanced Boand，又称主板），其中创业板专门为中小企业而设，上市的门槛要求较低，不要求业绩表现，注重的是企业管理层质量以及公司的发展潜力。1998年温哥华证券交易所拥有1400多家上市公司，交易量位于北美地区第四位，成为仅次于NASDAQ的全球领先的风险投资证券交易所之一。 

    为了发展风险投资，加拿大温哥华证券交易所(the Vancluver Stock Exchange)与艾伯特证券交易所(the Alberta Stock Exchange)，在1999年11月29日合并为加拿大风险交易所(the Canadian Venture Exchange)。合并后的加拿大风险交易所仍是加拿大第二大证券交易所。新成立的加拿大风险交易所目前有上市公司2300多家，这些上市公司主要是一些高科技、自然资源和制造业等中小企业。在温哥华证券交易所上市，主要有三种方式：电子交易、买壳上市和造壳上市，合并后的加拿大风险交易所自然也保留了后两种特殊的上市方式。 

二、电子交易

    加拿大风险交易所成立后股市成交活跃，股票指数不断飙升，这家交易所目前完全采用电子交易，股票的买卖完全通过电脑的网络来进行。早在10年前，温哥华证券交易所就采用先进技术加强和提高它的服务，它的计算机交易系统是世界最先进的完全自动交易系统之一，大大提高了交易执行的速度和准确度，它提供完全实时的在线报价、市场信息、加速交易过程，提高了交易监管能力。 

三、买壳上市

    所谓买壳上市就是在交易所买一个上市的招牌，利用这个已有的招牌，使你的公司能够在交易所上市。这种方式主要是通过收购原公司股票的方法来进行。一是低价格直接收购；二是通过换股收购。买空壳需要经过交易所由59个成员公司组成的董事会批准，董事会要审查买空壳的公司的实际资产以及运作等情况，以判断新公司上市是否会对股民有利。 

四、造壳上市

    所谓造壳上市，就是造一个使公司上市的招牌。造壳方法有两种，一种是称自己有公司，想上市，但资本少，不够上市的条件。这时就可以通过集资筹款和寻找投资者，成立一个上市的空壳公司，使公司达到上市的目的。在加拿大风险交易所二板上市，股本金至少要有100万加拿大元，股民至少要有300人。造壳上市的另一种方法是：自己并无公司，但可以去寻找投资人集资，造一个上市的空壳公司。这个上市公司没有具体的经营活动，只是一个在交易所挂着的空招牌。待有合适的公司买下来，放到空招牌下上市。 

    无论那种上市方式，为了防止上市公司欺骗股民，申请上市的公司首先要有推荐人，而推荐人必须是交易所董事会成员。推荐人要调查所推荐上市的公司的管理人员和公司运作情况，然后向董事会提出报告。如果是非加拿大的海外公司申请上市，推荐人更要对申请公司的资产、运作和赢利等情况进行认真调查。